Haftalık Strateji Bülteni
Küresel piyasalar Avrupa Merkez Bankası toplantısı ve ABD ağustos ayı enflasyon verilerini takip edecek
- Geçtiğimiz hafta açıklanan imalat PMI verilerinin küresel durgunluğa işaret etmesine ek olarak Avrupa ekonomisinin içinde bulunduğu yavaşlama nedeniyle Avrupa Merkez Bankası’ndan (AMB) faiz indirimi bekleniyor. Uzun yıllardır süren düşük faiz ortamına rağmen enflasyonu hedeflenen seviyeye ulaştıramayan ve ekonomik durgunluk sürecine girmiş Avrupa’da faiz indirimlerinin yanında AMB’nin duyurması beklenen yeni parasal genişleme adımları yakından takip edilecek. AMB’den gelecek açıklamalar geçtiğimiz hafta 1,09 ile 2017 Mayıs ayından bu yana en düşük seviyesini test eden Euro Dolar paritesinin seyri için de önem taşıyor. ABD’de geçtiğimiz hafta ISM PMI verisinin 50’nin altında gerçekleşmesi ve beklentilerin altında kalan istihdam verilerinin ardından Fed’in 18 Eylül’de faiz indirimi beklentileri de güçlendi. Ancak beklentilerin altında kalmasına rağmen istihdam piyasasında güçlü seyrin devamına işaret eden veriler ve Fed Başkanı Powell’ın ABD ekonomisinde resesyon görmediğini açıklaması, Fed’in eylül ayı sonrasındaki adımlarında belirleyici olabilir. Perşembe günü açıklanacak enflasyon verisi de Fed’e ilişkin beklentileri şekillendirmesi açısından kritik önem taşıyor.
Yurt içinde gündemi Perşembe günü gerçekleşecek PPK toplantısı belirliyor
- Geçtiğimiz hafta beklentilerden olumlu açıklanan büyüme ve enflasyon verileri ardından TCMB’nin faiz indirimlerine yönelik beklentiler arttı. Bizim beklentimiz 200 baz puan indirim yönündeyken, piyasalarda 300 baz puana kadar indirimin fiyatlandığını görüyoruz. Beklentilere paralel 200-300 baz puan aralığında bir faiz indiriminin piyasadaki olumlu algıyı destekleyeceğini düşünüyoruz. Makro veriler sonrasında faiz indirim beklentileriyle BIST100 endeksinin yükselişinde itici güç olan bankacılık sektörünün, faiz indirimi kararından sonra da endeksteki yukarı yönlü harekette öncü olacağını düşünüyoruz. Faiz indirimleri ve zorunlu karşılıklarda atılan adım sonrasında, bankaların kredi büyüme hızında artış yaşanabileceğini ve bunun inşaat, otomotiv ve dayanıklı tüketim sektörleri için destekleyici olacağını düşünüyoruz. BIST100’ün 101.500 seviyesini aşması halinde 103.000-105.000 bandı hedefiyle yukarı seyrini sürdürmesini bekliyoruz.