Haftalık Eurobond Raporu (31 Ocak 2022)

Haftalık Eurobond Raporu (31 Ocak 2022) - 31 Ocak 2022

Geçtiğimiz hafta Fed para politikası toplantısı yakından izlendi. Fed piyasa beklentileriyle uyumlu olarak bu toplantı için faizi sabit bırakırken Mart ayında faizin artması için koşulların uygun olduğuna işaret etti. Öte yandan varlık alım programının Mart ayında sona ermesi, bilanço küçültmesinin ise Haziran ayıyla başlayabileceği ifade edildi. Kararın hemen ardından piyasalarda iyimserlik hakimken, karar sonrası basın toplantısında Fed Başkanı Powell’ın gerektiğinde daha da sıkılaşabileceklerini açıklaması piyasalara satış getirdi. Fed’in 2022 yılında faiz artış beklentisi 4’ün üzerine çıkarken, tahvil faizlerinde de sert yükselişler izlendi. Genel görüşümüzde değişiklik yok, Fed’in iletişimiyle piyasaların kendi dinamikleriyle sıkılaşacağını ve Fed’in piyasada beklenildiği kadar faiz artırımı yapmasına gerek kalmayacağını düşünüyoruz. Ancak halen ilk faiz artırımının 25bp yada 50bp olup olmayacağı konusu muallak görünüyor, bu nedenle Mart ayına kadar dalgalanmanın devam etmesini bekliyoruz. Fed’in ardından GOÜ’lerin risk primlerinden yükselişler dikkat çekti. Rusya ve Ukrayna’daki siyasi gerilemenin dinmesiyle Rusya’nın CDS’i 29 baz puan gevşeyerek 219 seviyesine geriledi. Uzun taraflı eurobondlarında satıcılı seyir gözlemlendi. Bu hafta yurt içinde enflasyon, yurt dışında da AB’de büyüme ve ECB’nin faiz kararı yakından takip edilecek.

Yurt içinde risk priminde GOÜ’lere paralel negatif hava vardı. CDS bu hafta 7 baz puan artarak 533 puan seviyesine kadar yükseldi. Risk priminin yükselmesiyle Hazine, banka/özel sektör eurobondları negatif etkilendi. Hazine’nin en son ihracı olan 2033 vadeli kıymetin getirisi 7.84%’den, Vakıfbank’ın 2022 vadeli kıymetin getirisi 3.08%’dan seviyesinden haftayı tamamladı. SPK Türkiye Yatırım ve Kalkınma Bankası’nın 400 Milyon ABD Doları tutarında eurobond ihraç başvurusunu onayladı.

Geçtiğimiz haftanın en dikkat çeken kıymeti Zorlu Yenilenebilir Enerji’nin 2026 vadeli tahvili oldu. Kıymetin fiyatı kabaca 2,5 USD değer kazandı. Risk priminindeki oynaklıktan dolayı yatırımcılarımıza Hazine’nin kısa taraflı kıymetlerini öneririz.